La décision d’investissement chez Keynes 

Un investissement, c'est l'ensemble des dépenses ou acquisitions dont la finalité consiste à augmenter ou améliorer de façon durable la capacité de production d'une entreprise, d'une administration ou d'un pays. L' investissement repose sur un détour de production, on consacre des moyens ( argent, énergie, temps) à acquérir quelque chose qui permettra ultérieurement d'être plus efficace que si on ne l'avait pas acheté. Il y a donc une anticipation, un pari : on dépense immédiatement pour réduire la dépense (les coûts) dans le futur.

Comme pour tout pari, un risque est associé à l'investissement : il n'est jamais certain que l'acquisition se révèle aussi efficace qu’espéré.

Keynes étudie l' investissement dans une optique fishérienne, I= I(i), c'est à dire qu'il retient le taux d’intérêt comme la mesure de la préférence pour le présent, ou la mesure du prix de la renonciation de ce qu'on consomme aujourd'hui pour demain.

Comment une décision d'investissement peut être prise ?

Pour y répondre, Keynes se base sur la Valeur Actualisée Nette (VAN) et le taux de rendement interne (TRI).

La VAN est un indicateur que indique si l' investissement est rentable ou non.

VAN = -Pk + R1/(1+i) + R2/(1+i)² + R3/(1+i)^3 + …...+ Rn/(1+i)^n)

Pk => prix du capital investi

Un investissement est rentable si la VAN est positive.

La TRI, c'est la valeur du taux d’intérêt qui annule la VAN.

0 = -Pk + R1/(1+i) + R2/(1+i)² + R3/(1+i)^3 + …...+ Rn/(1+i)^n)

Pour chaque investissement, on peut calculer l'efficacité marginale du capitale : e.

Keynes rajoute qu'à chaque investissement, les entrepreneurs ont intérêt à comparer la valeur de e (c'est à dire ce que rapporte le capital) et le taux d'intérêt monétaire moyen.

Si e > i, l'investissement est réalisé

Si e < i, l'investissement n'est pas réalisé. L'entrepreneur préfère placer son argent en banque ou sur le marché monétaire, ça lui rapportera plus que si il investit.

Plus le taux d’intérêt est élevé, plus on aura des eK < i. Autrement dit, plus le taux d’intérêt sera élevé, plus le niveau d 'investissement sera faible.

Ainsi, la décision d'investissement dépend de deux choses essentielles :

1. arbitrage entre ek et i
2. ek pour chaque entrepreneur dépend des revenus escomptés R1, R2, Rn. Les revenus escomptés, c'est ce que l'entrepreneur anticipe et qui ne sont pas forcément réalisés. Il y a une incertitude sur les valeurs R1,R2,...Rn. On retrouve le monde de Keynes ou l'avenir est incertain. Les entrepreneurs sont motivés par leurs «  esprit animaux ».Autrement dit, un entrepreneur extrêmement motivé fait de bonnes anticipations. Dans un contexte de conjoncture, il peut être enclin à anticiper des revenus R1,R2...Rn très pessimiste.

Il y a des déplacements de la courbe

qui correspondent à une variation

de l'optimisme ou du pessimisme.

Il y a investissement si ek>i.